Imagine que você tem a opção de manter um lucro reservado ou malparar perder segmento dele em procura de um rendimento ainda maior. A maioria das pessoas escolheria a segurança, evitando o risco desnecessário. Esse comportamento, publicado uma vez que aversão à perda, foi estudado pelo economista Richard Thaler e é um dos fatores que ajudam a explicar o funcionamento do índice VIX, também chamado de “Índice do Pavor“.
O VIX mede a expectativa de volatilidade do S&P 500 e reflete o intensidade de incerteza dos investidores em relação ao horizonte do mercado financeiro. Quando a instabilidade é subida, os investidores tendem a buscar proteção, elevando o índice. Já em momentos de maior crédito, o VIX permanece em patamares mais baixos.
Mas por que esse índice é tão relevante? Enfim, ele é utilizado por investidores, analistas e gestores para calcular o sentimento do mercado, proteger carteiras contra oscilações bruscas e até mesmo identificar oportunidades de investimento.
Neste item, respondemos a esta e outras perguntas. Siga conosco para aprender:
- O que é o VIX, índice do pânico;
- Para que serve o índice VIX;
- Porquê calcular o VIX;
- Porquê interpretar o índice VIX;
- Porquê o índice VIX impacta o Ibovespa;
- Porquê usar o VIX nos investimentos.
No final, ainda deixamos uma dica extra sobre onde continuar estudando o mercado financeiro e aprender a transformar conhecimento em verba. Bora?
O que é o VIX, o Índice do Pavor?
O Índice VIX (Volatility Índice), também publicado uma vez que “Índice do Pavor”, é um indicador que mede a expectativa de volatilidade do mercado acionário dos Estados Unidos para os próximos 30 dias. Ele é calculado com base nos preços das opções de ações do S&P 500, um dos principais índices de ações do mundo, e reflete o nível de incerteza dos investidores em relação ao horizonte do mercado.
Criado pela Chicago Board Options Exchange (CBOE) em 1993, o VIX rapidamente se tornou um dos principais termômetros de risco do mercado financeiro. Seu valor é expresso em percentual e indica o quanto os investidores esperam que o S&P 500 varie em termos anuais.
A volatilidade medida pelo VIX está diretamente ligada a eventos macroeconômicos, crises financeiras e mudanças nas expectativas dos investidores. Por isso, ele é amplamente utilizado por traders e gestores de investimentos uma vez que uma utensílio para calcular riscos e ajustar suas estratégias.
Por que o VIX é chamado de “Índice do Pavor”?
O VIX ganhou o sobrenome de “Índice do Pavor” porque seu nível sobe em momentos de incerteza e crise, refletindo o aumento da sofreguidão e receio dos investidores.
Durante períodos de pânico no mercado, uma vez que crises financeiras ou eventos inesperados, os investidores tendem a buscar ativos mais seguros e negociar opções de venda (PUT) para se proteger contra quedas no mercado. Quando a volatilidade aumenta e o mercado cai, isso faz com que o preço dessas opções de PUT suba, elevando o valor do VIX.
Por exemplo, em momentos uma vez que a crise financeira de 2008 ou o início da pandemia de COVID-19 em 2020, o VIX disparou para patamares historicamente altos. Isso sinalizou que os investidores estavam extremamente preocupados com o horizonte do mercado e, consequentemente, buscavam proteção contra perdas significativas.
Em contrapartida, quando o mercado está otimista e as oscilações são reduzidas, o VIX permanece em níveis baixos, indicando um envolvente mais sólido e previsível.
O Índice VIX, portanto, funciona uma vez que um “termômetro do pânico” do mercado, ajudando investidores a entender o sentimento preponderante e a tomar decisões mais estratégicas diante da volatilidade.
Para que serve o Índice VIX?
O Índice VIX é uma ferramenta-chave para investidores e analistas de mercado, pois fornece uma medida clara da volatilidade esperada no pequeno prazo. Ele pode ser utilizado de diversas formas, desde a avaliação do sentimento do mercado até a implementação de estratégias de proteção contra riscos.
Indicador de sentimento de mercado
Uma das principais funções do VIX é atuar uma vez que um termômetro do sentimento dos investidores. Enfim, ele reflete o nível de incerteza e o gosto ao risco no mercado acionário.
A tradução do índice é a seguinte:
- VIX insignificante: indica um envolvente de otimismo e firmeza, sugerindo que os investidores estão confiantes no horizonte do mercado, ou em uma tendência de subida;
- VIX cimo: sugere pânico e incerteza, o que pode estar associado a eventos uma vez que crises financeiras, mudanças políticas ou preocupações com a economia global. Ainda, tem chances de ocasionar quedas em outros índices importantes.
Por isso, o VIX é frequentemente observado em conjunto com outros indicadores econômicos para prever possíveis movimentos do mercado.
Instrumento para hedging
Além de ser um indicador de sentimento, o VIX é amplamente utilizado uma vez que um instrumento de hedging, ou seja, proteção contra volatilidade extrema.
Investidores e gestores de fundos podem utilizar contratos futuros e opções baseados no VIX para reduzir os impactos das oscilações bruscas nos preços dos ativos.
Cá, estratégias comuns incluem:
- Compra de opções do VIX: quando há expectativa de aumento da volatilidade, investidores podem comprar opções de venda (puts) no VIX para lucrar caso o mercado entre em pânico e venha a desabar;
- Proteção para carteiras de ações: fundos de investimento utilizam derivativos do VIX para minimizar perdas durante períodos de crise.
Essa propriedade torna o VIX um coligado importante para quem procura proteger seus investimentos em tempos de incerteza.
Utilização em análises de mercado
O VIX também é utilizado uma vez que um complemento na estudo de mercado e na formulação de estratégias de investimento.
Alguns exemplos de uma vez que ele pode ser aplicado incluem:
- Reciprocidade com índices de ações: quando o VIX sobe, o S&P 500 geralmente cai, e vice-versa. Isso ajuda investidores a antecipar tendências de pequeno prazo;
- Avaliação do risco sistêmico: níveis elevados do VIX podem indicar que o mercado está se aproximando de um período de subida volatilidade, o que pode impactar diversas classes de ativos;
- Ajuste de portfólio: um aumento no VIX pode sinalizar o momento de reduzir posições em ativos de maior risco e aumentar a exposição a investimentos mais defensivos.
Com essas aplicações, o VIX se torna uma utensílio importante não somente para traders, mas também para investidores que buscam tomar decisões mais informadas e estratégicas.
Porquê calcular o VIX?
O cômputo do Índice VIX é um processo matemático multíplice que leva em consideração a média ponderada dos preços das opções de compra (calls) e venda (puts) do S&P 500. Ele não mede a volatilidade realizada no pretérito, mas sim a expectativa de volatilidade futura implícita nos preços dessas opções.
A fórmula do VIX utiliza opções com vencimentos próximos e considera tanto opções dentro do verba (in the money) quanto opções fora do verba (out of the money). Alguns dos principais fatores envolvidos no cômputo incluem:
- Preços das opções do S&P 500: o VIX é fundamentado nos preços das opções com vencimentos próximos, excluindo as que estão muito longe do verba;
- Tempo até o vencimento: quanto mais próximo o vencimento, maior o peso das opções no cômputo do índice;
- Preços de manobra (strike prices): o cômputo envolve a diferença entre os preços de manobra das opções, ajudando a prezar a volatilidade futura.
A Chicago Board Options Exchange (CBOE), responsável pela metodologia do VIX, atualiza o índice em tempo real ao longo do pregão. Isso permite que investidores acompanhem instantaneamente as mudanças na percepção de risco do mercado.
Embora o cômputo exato do VIX envolva uma fórmula matemática detalhada, sua tradução prática é mais conseguível: quanto maior o índice, maior a expectativa de volatilidade futura; quanto menor, maior a firmeza esperada pelo mercado.
Porquê interpretar o Índice VIX?
O VIX reflete a expectativa de volatilidade do mercado para os próximos 30 dias, baseada nas opções do S&P 500. Valores mais altos indicam maior incerteza e potencial para oscilações significativas nos preços das ações, enquanto valores mais baixos sugerem um mercado mais sólido.
Na prática, a tradução segue essas diretrizes:
- VIX inferior de 20: geralmente associado a períodos de menor volatilidade e maior crédito dos investidores;
- VIX entre 20 e 30: indica uma volatilidade moderada, podendo sinalizar cautela entre os participantes do mercado;
- VIX supra de 30: reflete subida volatilidade, com investidores demonstrando preocupação significativa com possíveis quedas no mercado.
É importante notar que o VIX não prevê movimentos específicos do mercado, mas sim a magnitude das possíveis variações. Portanto, um VIX saliente não indica necessariamente uma queda iminente, mas sim que os investidores esperam movimentos mais acentuados, sejam de subida ou baixa.
Qual é o maior valor de índice de volatilidade S&P 500 de todos os tempos?
O VIX atingiu seu pico histórico em 16 de março de 2020, alcançando 82,69 pontos (no fechamento do dia) durante a crise desencadeada pela pandemia de COVID-19.
Esse valor superou o recorde anterior de 80,86 pontos, registrado em 20 de novembro de 2008, durante a crise financeira global. Esses picos refletem momentos de extrema incerteza e pânico no mercado financeiro.
Qual é o menor valor de índice de volatilidade S&P 500 de todos os tempos?
O menor valor já registrado pelo VIX foi de 9,14 pontos, em 3 de novembro de 2017. Níveis tão baixos indicam uma crédito elevada dos investidores e expectativas de firmeza no mercado.
Compreender esses extremos históricos ajuda os investidores a contextualizar o VIX atual e calcular o sentimento preponderante no mercado. No entanto, recomendamos fortemente utilizar o VIX em conjunto com outros indicadores e análises para uma avaliação mais completa do cenário econômico e financeiro.
Porquê o índice VIX impacta o Ibovespa?
O Índice VIX, por refletir a volatilidade esperada do mercado americano, tem um impacto indireto, mas relevante, sobre o Ibovespa e outros mercados globais. Porquê os Estados Unidos possuem a maior economia do mundo, a percepção de risco no S&P 500 influencia a aversão ou o gosto ao risco dos investidores em diversas regiões, incluindo o Brasil.
Geralmente, um VIX saliente sugere maior incerteza e turbulência nos mercados, levando a fluxos de capital para ativos mais seguros, o que pode pressionar o Ibovespa para insignificante. Já um VIX insignificante indica um envolvente mais sólido e favorável para investimentos em ativos de maior risco, uma vez que ações e mercados emergentes.
Influência em ações e outros ativos
A relação entre o VIX e o Ibovespa ocorre principalmente por meio do fluxo de capital global e da percepção de risco dos investidores estrangeiros, que possuem um peso significativo na Bolsa brasileira.
Os cenários podem, portanto, ser vistos dessa forma:
- Cenário de VIX saliente: investidores buscam proteção e reduzem exposição a ativos de risco, incluindo ações de mercados emergentes, uma vez que o Brasil. Isso pode levar a quedas no Ibovespa e desvalorização do real frente ao dólar;
- Cenário de VIX insignificante: com maior crédito no mercado, os investidores tendem a buscar retornos mais altos em ativos de risco, beneficiando ações da Bolsa brasileira e fortalecendo o fluxo de capital estrangeiro.
Além das ações, o comportamento do VIX também pode influenciar outros ativos, uma vez que:
- Câmbio: um aumento no VIX pode levar à valorização do dólar frente ao real, pois investidores buscam refúgio em moedas fortes;
- Juros: momentos de subida volatilidade podem afetar a curva de juros no Brasil, uma vez que a percepção de risco saliente influencia a precificação dos títulos públicos;
- Commodities: uma vez que o Brasil é um grande exportador de commodities, a oscilação do VIX pode impactar preços de ativos uma vez que petróleo, minério de ferro e soja.
Efeito em estratégias de investimento
O nível do VIX também pode influenciar a forma uma vez que investidores estruturam suas estratégias no mercado brasiliano. Observe:
- Gestão de risco: em períodos de subida volatilidade (VIX saliente), muitos gestores ajustam suas carteiras para ativos mais defensivos, uma vez que empresas com receitas previsíveis e menor alavancagem;
- Oportunidades de compra: um VIX cimo pode gerar oportunidades para investidores que buscam ativos descontados, assumindo que o pânico do mercado possa estar exagerado;
- Proteção de carteira: investidores podem adotar estratégias de hedge, uma vez que compra de opções de venda ou exposição ao dólar, para mitigar impactos de oscilações bruscas no mercado.
Escoltar o VIX, portanto, é bastante útil para entender tendências do Ibovespa e ajustar estratégias conforme o cenário global. Embora não seja um indicador direto da Bolsa brasileira, ainda assim sua influência sobre o sentimento dos investidores e o fluxo de capital o torna um elemento importante para análises de mercado.
Porquê usar o VIX nos investimentos?
O Índice VIX não é somente um termômetro do mercado, mas também uma utensílio que pode ser utilizada estrategicamente em investimentos. Ele auxilia investidores na proteção contra oscilações bruscas, na identificação de oportunidades e na construção de estratégias mais robustas em momentos de subida ou baixa volatilidade.
Vem conosco saber algumas estratégias.
Estratégias de hedging
O VIX é amplamente utilizado uma vez que um instrumento de hedging, ou seja, proteção contra oscilações extremas do mercado. Algumas das formas mais comuns de utilizá-lo para esse término incluem:
- Compra de opções de venda (puts) do VIX: quando um investidor acredita que a volatilidade do mercado pode aumentar, ele pode comprar opções de venda do VIX para se proteger contra quedas no mercado acionário;
- Venda de opções de venda (puts) no VIX: em um cenário de expectativa de firmeza, vender puts do VIX pode gerar ganhos caso a volatilidade que está subida passe a desabar;
- Exposição indireta via ativos defensivos: um aumento no VIX pode indicar turbulência nos mercados, levando alguns investidores a aumentar posições em ativos mais seguros, uma vez que ouro, títulos públicos americanos (Treasuries) e setores menos cíclicos (saúde, utilities).
Essas estratégias são utilizadas principalmente por investidores institucionais, fundos de hedge e traders que operam com derivativos.
Investimento em produtos ligados ao VIX
Além de utilizar o VIX uma vez que indicador, investidores também podem obter exposição direta à volatilidade por meio de produtos financeiros baseados no índice, uma vez que:
- ETFs e ETNs de volatilidade: existem fundos negociados em bolsa que replicam o desempenho do VIX ou de sua curva futura. Exemplos internacionais incluem o VXX (iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN) e o UVXY (ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF);
- Contratos futuros do VIX: os investidores mais experientes podem operar contratos futuros do VIX negociados na CBOE (Chicago Board Options Exchange) para especulação ou proteção de carteira;
- Opções sobre o VIX: assim uma vez que ações, o VIX possui mercado de opções, permitindo estratégias de hedge ou apostas diretas na movimentação da volatilidade.
É importante primar que esses produtos costumam ser complexos e apresentam subida volatilidade. Logo, são mais indicados para investidores que compreendem seus riscos.
Estudo de sentimento
O VIX também pode ser usado uma vez que um indicador de sentimento para ajustar estratégias de investimento. Alguns sinais que os investidores podem observar incluem:
- VIX inferior de 15: indica um mercado repousado e de baixa volatilidade, cenário favorável para estratégias de longo prazo e alocações mais agressivas;
- VIX entre 20 e 30: sugere um mercado mais volátil, o que tende a levar a ajustes na carteira, uma vez que diversificação e aumento de proteção;
- VIX supra de 30: indica um período de estresse no mercado, momento em que oportunidades costumam surgir para investidores dispostos a assumir riscos.
Ao escoltar o VIX juntamente com outros indicadores, uma vez que o S&P 500, Ibovespa, curva de juros e fluxo de capital estrangeiro, é verosímil ter uma visão mais completa do momento do mercado e tomar decisões mais estratégicas.
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O índice VIX é uma utensílio poderosa para entender e monitorar a volatilidade do mercado, sendo principal para investidores que buscam se proteger ou aproveitar oportunidades em tempos de incerteza. Ao compreender uma vez que calcular, interpretar e usar o VIX, você poderá tomar decisões mais informadas e otimizar suas estratégias de investimento financeiro.
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